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慧洋海運登錄興櫃 前七月EPS約5.5元(工商時報 2009/09/03)

散裝輪慧洋海運公司(2637),今年陸續增加新船營運,新建7艘船,並購入6艘二手船、租入3艘現成船,並加入亞-非-南美航線,隨著全球及開發中國家景氣逐步復甦,前七月營收約25億元,EPS約5.5元。慧洋已登錄興櫃,預計第三季提出IPO申請,最快明年上市,可望成為海外企業首家掛牌的上市公司。

慧洋海運以船舶長期或短期出租為主,另偶有船舶買賣業務;目前船隊以輕便型、輕便極限型為主力船隊,此外還有多功能型、木材船、木屑船及貨櫃船等,目前共有49艘船,其中長期租約船35艘,自營船14艘,為台灣最具規模的散裝船隊之一,預計2012年可擴張船隊至70艘,總噸位約二百萬噸。

在合作對象方面,慧洋海運客戶均為信譽卓著之長期夥伴,且以散貨及雜貨營運為主,包括鋼材、木材、肥料、糧食等,對港口設備需求較低,金融危機對其營運影響相對較大型船舶為輕;不過由於長期租約的不確定性,已開始增加自營業務的比例,進一步擴大競爭利基。目前長約營運約佔營收比70%~75%,自營船隊則佔25%至30%,另將持續開發多變化之貨物及航線,以提高獲利能力。

慧洋海運現階段客戶結構中,長約之日本及歐洲客戶各佔50%,且皆為世界一流航商,如NYK、MOL、Norden等,而自營之客戶則散見於世界各地,並以亞洲地區印度、中國、東南亞為多,並陸續擴及中東、非洲、南美市場,進一步提升自營客戶之廣度。

今年由於慧洋新船下水,加上購入二手船、並租入現成船,2009年預計船隊將增加16艘船,成為業績重要成長動能,毛利預估能站穩35%,並可挑戰40%以上。慧洋海運採取穩健經營策略,近三年業績持續成長,營收分別為23.43億元、28.23億元、34.82億元,獲利達8.16億元、23.32億元、11.70億元,依當期股本計算,每股EPS為3.71元、10.60元、5.32元。

未來二岸政策開放,但船運價格競爭亦越趨激烈,因此慧洋仍將重心專注於全球國際性之經營,以提升獲利能力。慧洋目前有超過20艘5年以下的新船,平均船齡6年,不但容易維修,也能提供穩定而有效率的服務,未來在全球、東協、印度、遠東等區域對於原物料需求穩健攀升下,營運將深具成長潛力。